寒

# 寒武纪

国产AI芯片的技术先锋

上游 - AI芯片 护城河评分: 9.2/10
15%
市场份额
2700+
专利数量
2.3亿
营收规模
+65%
同比增长

## 公司概览

寒武纪作为中国AI芯片领域的领军企业，其护城河主要建立在深厚的技术积累、前瞻性的市场布局以及日益完善的生态系统之上。公司专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。

在技术层面，寒武纪的核心竞争力源于其自主研发的Cambricon指令集和创新的存算一体架构。这一指令集是专为人工智能计算设计的，能够高效地处理复杂的神经网络算法，从而在AI推理任务中实现卓越的性能和能效比。

在市场表现方面，寒武纪凭借其技术优势，迅速在国内云端AI芯片市场占据了一席之地。根据2025年上半年的数据显示，寒武纪的AI芯片营收实现了65%的同比增长，市场份额达到了约15%，在国内厂商中仅次于华为昇腾，稳居第二。

### 关键数据

成立时间 2016年
员工规模 800+人
研发投入 85%+
上市时间 2020年

### 产品矩阵

终端智能处理器IP
云端智能芯片
边缘智能芯片
基础系统软件

## 护城河深度分析

### 技术壁垒分析

### 市场表现趋势

### SWOT分析

#### 优势 (Strengths)

- • 自主研发的Cambricon指令集
- • 存算一体架构创新
- • 强大的研发团队（硕博80%+）
- • 丰富的专利组合（2700+项）
- • 国产替代政策支持

#### 劣势 (Weaknesses)

- • 规模相对较小
- • 生态系统建设初期
- • 客户集中度较高
- • 盈利能力待提升
- • 国际竞争力有限

#### 机会 (Opportunities)

- • 国产替代加速推进
- • AI应用场景快速扩展
- • 政策支持力度加大
- • 边缘计算市场兴起
- • 车规级芯片需求增长

#### 威胁 (Threats)

- • 英伟达等巨头技术领先
- • 华为等国内厂商竞争
- • 技术迭代速度加快
- • 地缘政治风险
- • 供应链安全挑战

## 财务数据分析

### 营收趋势

### 盈利能力分析

#### 盈利能力

毛利率 65.2%
净利率 -15.3%
ROE -8.7%

#### 运营效率

总资产周转率 0.32
存货周转天数 156天
应收账款周转 89天

#### 成长能力

营收增长率 +65%
净利润增长 -23%
研发投入比 85%

## 未来展望

### 发展战略

- • 持续推进存算一体架构技术迭代
- • 扩大边缘AI和车载AI市场布局
- • 加强生态系统建设和开发者支持
- • 探索新的商业模式和合作机会

### 投资建议

长期投资 推荐

技术壁垒深厚，受益于国产替代趋势，长期发展前景良好

风险提示 谨慎

短期内仍面临盈利压力，需关注技术迭代和市场竞争