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+ 中国AI产业链深度研究报告 +
+ 投资决策参考 · 2025年度 +
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+ 未来科技抽象背景图 +
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执行摘要

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+ 中国AI产业链正处在一波黄金发展期，由技术突破、政策支持和市场需求共同推动。过去五年，该行业经历了指数级增长，未来5到10年，预计将保持超过30%的年复合增长率，市场规模有望超过万亿元人民币。AI大模型是当前和未来行业发展的核心引擎，不仅推动了AI芯片、服务器等硬件基础设施的升级，也催生了AI PC、AI智能手机、人形机器人等一系列革命性产品形态。 +

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+ 从投资角度来看，产业链上游的AI硬件供应链是价值最高、进入壁垒最深的环节，也是国内替代的焦点。其中，AI芯片（如寒武纪、海光信息）、AI传感器（如韦尔股份）、AI存储器（如兆易创新）、AI电源管理（如欧陆通、晶丰明源）、高端PCB（如沪电股份）等细分领域的领军企业，凭借技术优势、市场地位和生态系统领先地位，将成为本轮AI浪潮中最具投资价值的标的。这些企业不仅受益于国内市场巨大的需求，还肩负着国家信息安全和科技自立自强的战略使命，拥有巨大的长期增长潜力。 +

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1. AI产业链市场规模与增长分析

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1.1 过去5年市场规模与增长回顾

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整体市场规模爆发式增长

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+ 中国人工智能市场规模从2018年的238亿元增长到2023年的2137亿元，复合年增长率超过28% + [28] + [9]。 + 这一显著增长主要得益于国家战略推动、技术成熟以及应用场景的不断拓展。 +

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AI基础设施快速发展

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+ 2023年中国AI基础设施市场规模达到1513.9亿元 + [1]， + 主要由高性能计算、存储和网络资源需求的大幅增长，以及政府对AI技术发展的支持政策和投资推动。 +

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AI软件及应用市场稳步增长

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+ 根据IDC数据，2020年中国AI软件市场规模达到230.9亿元，约为美国AI软件市场规模的60% + [5]。 + 在应用领域，计算机视觉、智能语音、自然语言处理是中国AI市场最大的三个细分领域， + 分别占比34.9%、24.8%和21% + [3]。 +

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1.2 未来5-10年市场规模与增长预测

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1万亿+
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2029年市场规模（人民币）
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32.1%
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2025-2029 CAGR
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11020亿
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2025年AI硬件市场规模
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智慧交通等垂直领域前景广阔

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+ 根据东吴证券报告，2024年中国智慧交通市场规模预计将达到2610亿元，2025年将增至2871亿元 + [20]。 + 在自动驾驶领域，麦肯锡预测到2030年，中国自动驾驶相关新车销售和出行服务将产生超过5000亿美元的收入 + [19] + [60]。 +

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1.4 主要驱动因素

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+ + 政策扶持与国家战略 +

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+ 政府出台了一系列政策文件，为AI产业发展提供强有力的政策支持。 + 2025年发布的"AI+"行动将AI提升到新的国家战略高度。 +

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+ + 数字化转型需求 +

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+ 随着数字经济快速发展，各行业数字化转型需求日益迫切。 + AI技术作为重要支撑，在制造、金融、医疗等领域得到广泛应用。 +

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+ + 技术创新与算力提升 +

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+ 中国在AI芯片、算法、框架等领域取得重要突破， + "东数西算"工程为AI产业发展提供强大算力支撑。 +

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1.5 潜在挑战

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+ + 核心技术瓶颈 +

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+ 在高端AI芯片、核心算法、开发框架等方面，与国际先进水平仍存在差距。 + 算力不足是制约大模型发展的重要因素，特别是在高端GPU等核心硬件方面仍面临"卡脖子"风险 + [24]。 +

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+ + 数据安全与隐私问题 +

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+ 随着AI技术广泛应用，数据安全和隐私问题日益突出。AI模型的训练和运行需要大量数据， + 如何在保障数据安全和用户隐私前提下推动AI健康发展成为重要挑战。 +

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+ + 商业化落地难度 +

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+ 虽然AI技术发展迅速，但商业化落地仍面临困难。一方面，大模型等先进技术建设和应用成本较高； + 另一方面，AI技术在真实业务场景中的表现尚未能完全满足部分客户需求。 +

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2. AI产业链未来产品形式与市场预测

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2.1 未来可能出现的产品形式

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+ + AI智能硬件 +

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+ AI PC、AI智能手机、AI平板等智能终端将成为AI技术的重要载体。 + 根据IDC预测，2025年中国AIPC、AI平板和AI智能手机总出货量将同比增长20% + [19] + [60]。 +

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+ + 智能辅助驾驶 +

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+ 随着技术成熟和政策逐步放开，智能辅助驾驶将从高端车型向中低端车型普及， + 成为汽车标配功能。麦肯锡预测到2030年中国自动驾驶相关新车销售和出行服务将产生超过5000亿美元收入 + [19] + [60]。 +

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+ + 人形机器人 +

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+ 人形机器人是AI技术发展的终极形态之一。华为预测10年后90%以上的中国家庭将拥有智能机器人 + [21]， + 它不仅能承担家务，还能提供情感陪伴。 +

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+ + 大模型一体机 +

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+ 大模型一体机是软硬件一体化解决方案的重要体现，将加速AI技术在垂直行业的应用。 + 通过软硬件的深度集成和优化，降低企业应用大模型的技术门槛和成本。 +

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+ 人形机器人与AI智能终端产品展示 +
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2.2 市场预测

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AI硬件市场增长预测

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+ 中国AI硬件市场将保持高速增长态势。根据洛图科技预测， + 2025年中国AI硬件市场（不包括AI智能手机和AI汽车）将达到11020亿元， + 未来五年复合增长率将达到18% + [16] + [61]。 +

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1.5亿
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2024年AI手机出货量
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7938亿
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2025年智能家电市场规模
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AI应用商业化进程加速

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+ 随着技术成熟和应用场景的拓展，AI应用商业化进程将加快。未来AI应用将从目前的几个重点行业 + 扩展到更多传统行业，实现更广泛的产业渗透。AI应用深度也将不断提升，从辅助决策走向自主决策。 +

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商业模式创新

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  • • SaaS订阅制模式普及
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  • • 按效果付费模式探索
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  • • 软硬件一体化解决方案
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  • • MaaS（模型即服务）模式
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3. AI硬件产业链供应链梳理

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+ AI芯片电路板 +
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3.1 AI芯片

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市场概况

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+ AI芯片是AI硬件的"大脑"，负责执行复杂的计算任务，是算力的核心来源。 + 根据技术架构，AI芯片主要分为GPU（图形处理单元）、ASIC（专用集成电路）和FPGA（现场可编程门阵列）。 + 在中国市场，GPU因其强大的并行计算能力和成熟的软件生态，在AI训练和推理领域占据主导地位。 +

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市场份额预测

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+ 根据弗若斯特沙利文数据，2024年基于GPU架构的AI芯片约占中国AI芯片市场的69.9%， + 预计到2029年将增至77.3% + [83]。 +

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+ GPU +

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+ GPU是AI计算的首选，特别是深度学习模型训练。国际巨头如NVIDIA和AMD凭借技术优势和完善的CUDA生态系统， + 在全球和中国市场占据领先地位。 +

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+ 主要玩家： 英伟达、AMD、沐曦、海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程 +
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+ ASIC +

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+ ASIC是为特定应用设计的集成电路，在性能、功耗和成本之间实现极致平衡。 + 在中国市场，华为海思的昇腾系列芯片表现突出。 +

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+ 主要玩家： 华为海思、寒武纪、昆仑芯、平头哥、燧原科技 +
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+ FPGA +

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+ FPGA是一种半定制化芯片，硬件逻辑可以通过编程重构，兼具灵活性和高性能。 + 在AI领域主要用于算法原型验证和小批量生产。 +

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+ 主要玩家： 紫光国微、复旦微电 +
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3.2 AI传感器

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+ 图像传感器 +

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+ 图像传感器（CIS）是AI视觉应用的核心，广泛应用于智能手机、安防监控、自动驾驶、医疗影像等领域。 +

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+ 主要玩家： 韦尔股份、格科微、思特威 +
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+ 雷达传感器 +

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+ 雷达传感器包括激光雷达（LiDAR）和毫米波雷达，是实现高级别自动驾驶的关键组件。 +

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+ 主要玩家： 禾赛科技、速腾聚创、德赛西威、华域汽车 +
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+ 语音传感器 +

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+ 语音传感器即麦克风，是AI语音交互的入口。随着智能音箱、语音助手等应用普及， + 对高性能麦克风的需求不断增长。 +

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+ 主要玩家： 歌尔股份、敏芯股份、共达电声 +
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3.3 AI存储器

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+ HBM（高带宽存储器） +

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+ HBM采用3D堆叠技术，实现极高带宽和更低功耗。HBM是目前AI加速芯片的主流存储解决方案， + 其性能直接影响AI模型训练效率。 +

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+ 技术挑战： 全球市场主要由三星、SK海力士等韩国厂商垄断， + 长江存储等国内龙头企业正积极研发相关技术 + [101]。 +
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+ SSD（固态硬盘） +

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+ SSD作为AI服务器和数据中心的主要存储设备，其读写速度和可靠性对AI应用性能至关重要。 +

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+ 主要玩家： 兆易创新、江波龙、佰维存储 +
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3.4 AI电源管理

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+ 电源管理IC（PMIC） +

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+ PMIC负责为CPU、GPU等核心芯片提供稳定高效的电源。在AI应用中， + 由于芯片功耗巨大，对PMIC性能要求极高。 +

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+ 主要玩家： 晶丰明源、矽力杰、杰华特 +
+ 技术突破： 晶丰明源已推出数字多相控制器等产品，填补国内技术空白 + [93]。 +
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+ 电源模块（PSU） +

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+ PSU是数据中心供电系统的核心。随着AI服务器功率密度不断提升， + 传统供电架构面临挑战，氮化镓（GaN）等第三代半导体材料备受青睐。 +

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+ 技术突破： 英诺赛科成功入选NVIDIA 800V架构供应商名单， + 标志着中国芯片企业在全球高端AI基建供应链中取得重要突破 + [92]。 +
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3.5 其他关键部件

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+ PCB +

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+ AI服务器和高端AI芯片对PCB性能要求极高，需要高频高速CCL和HDI技术。 +

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主要玩家：沪电股份、胜宏科技
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+ 连接器 +

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+ 确保信号和电源可靠传输的关键组件。 +

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主要玩家：立讯精密
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+ 通信模块 +

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+ 高速光模块是实现分布式AI计算中数据高速传输的关键。 +

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主要玩家：中际旭创、新易盛
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+ 散热系统 +

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+ AI硬件高功耗带来巨大散热挑战，液冷技术逐渐成为主流。 +

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主要玩家：中科曙光、思泉新材
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4. AI硬件产业链主要上市公司及龙头企业分析

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+ AI芯片制造工厂内部生产线 +
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4.1 AI芯片领域

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+ 寒武纪 (688256.SH) - AI芯片设计龙头 + 总部：北京 +
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2025年前三季度营收46.07亿元，同比增长2386.38% + [120] +
归母净利润16.05亿元，扭亏为盈 + [120] +
研发投入7.15亿元，研发投入强度超过15% + [120] +
总资产126.0亿元（截至2025年9月30日） + [121] +
核心竞争力产品线覆盖云、边、端全系列智能芯片及处理器，思元系列芯片在运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署
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+ + 海光信息 (688041.SH) - CPU/DCU领先企业 +

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财务表现

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  • • 2025年上半年营收：37.63亿元，同比增长44.08% + [99] +
    • +
  • • 归母净利润：8.53亿元，同比增长25.97%
    • +
  • • DCU产品性能达到国际先进水平
    • +
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核心竞争力

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  • • 技术源自AMD x86架构授权，自主创新发展
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  • • 构建自主可控软硬件生态体系
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  • • 产品获得国内市场广泛认可
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+ + 景嘉微 (300474.SZ) - 国产GPU领军企业 +

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+ 国内GPU领域领军企业，专注于高可靠军用电子产品研发、生产和销售。 + 近年来积极拓展民用市场，推出面向AI计算、云计算等应用的JM9系列高性能GPU。 + 核心优势在于图形处理和高性能计算领域深厚的技术积累，以及军工领域的深厚背景。 +

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4.2 AI传感器领域

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+ 韦尔股份 (603501.SH) - 图像传感器龙头 + 总部：上海 +
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市场地位中国最大、全球第三大CMOS图像传感器企业 + [125] +
业务布局产品覆盖智能手机、汽车电子、安防监控、医疗影像等领域
核心竞争力通过收购豪威科技获得深厚技术积累，在CIS领域具有全球竞争力
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+ 敏芯股份 (688286.SH) - MEMS传感器领先企业 + 总部：苏州 +
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2025年上半年业绩扭亏为盈，实现营收和净利润双增长 + [276] +
研发投入3863.03万元 + [276] +
综合毛利率31.64%，同比提升10.21个百分点
技术布局布局AI语音交互、AI眼镜、六维力/力矩传感器等前沿技术
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4.3 AI存储器领域

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+ 兆易创新 (603986.SH) - 存储器龙头 + 总部：北京 +
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2025年上半年营收41.50亿元，同比增长15.00% + [270] +
归母净利润5.75亿元，同比增长11.31%
经营活动现金流9.58亿元
业务布局覆盖NOR Flash、NAND Flash、DRAM，形成"存储+控制"平台优势
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+ + 江波龙 (301308.SZ) - 存储解决方案提供商 +

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+ 专注于闪存应用产品开发，总部位于深圳。产品线覆盖嵌入式存储、SSD、移动存储、内存条等， + 为消费电子、工业、通信、汽车等客户提供一站式存储解决方案。 +

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AI时代机遇

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+ 企业级和工业级SSD产品在AI服务器、数据中心、边缘计算等场景广泛应用， + 受益于AI算力需求爆发带来的高性能存储需求增长。 +

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4.4 AI电源管理领域

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+ + 欧陆通 (300870.SZ) - 开关电源龙头 +

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AI服务器电源业务

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+ 2025年上半年AI服务器电源业务快速增长，客户包括浪潮信息、富士康、华勤、联想等 + [251]。 +

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+ 技术优势： 液冷电源产品进入准量产阶段， + 满足下一代数据中心高效散热需求 +
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市场地位

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+ 在AI服务器电源领域技术实力国内领先，随着AI服务器市场持续扩大和国产化替代趋势加速， + 有望在高增长赛道中占据领先地位。 +

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+ + 中恒电气 (002364.SZ) - 数据中心电源龙头 +

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+ 国内数据中心电源领军企业，在HVDC电源市场市占率超过30%， + 为阿里、腾讯、百度等互联网巨头数据中心提供48V/600A大电流电源模块 + [292]。 +

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HVDC技术优势

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+ 相比传统UPS方案，HVDC技术能效更高、成本更低，是数据中心绿色低碳发展的重要方向。 + 在AI时代，数据中心功率密度和能耗大幅提升，对高效可靠电源解决方案需求迫切。 +

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+ + 晶丰明源 (688368.SH) - 电源管理芯片设计企业 +

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+ 国内领先的电源管理驱动芯片设计企业，总部位于上海。最初从LED照明驱动芯片起步， + 近年来成功将业务拓展至高性能计算电源芯片领域。 +

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技术突破

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+ 10相数字控制电源管理芯片BPD93010已实现量产， + 填补国内该技术领域空白 + [93]。 + 该突破对保障国产AI芯片稳定运行、减少对国外厂商依赖具有重要意义。 +

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4.5 其他关键部件领域

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+ + 沪电股份 (002463.SZ) - PCB龙头 +

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+ 中国领先的PCB制造商，总部位于江苏昆山。专注于企业通信市场板、汽车板、 + 工业设备板等中高端PCB产品研发、生产和销售。 +

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+ AI时代机遇： AI服务器、数据中心、高速网络设备等对高频高速PCB需求激增 +
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+ + 浪潮信息 (000977.SZ) - AI服务器龙头 +

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+ 中国领先的云计算、大数据服务商，总部位于山东济南。全球领先的AI服务器和算力基础设施供应商， + 服务器产品在中国市场连续多年保持第一。 +

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+ 市场表现： 2022年营收695.25亿元，ChatGPT带动2023年Q1营收同比增长85% + [98] + [105] +
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+ + 中科曙光 (603019.SH) - 高性能计算龙头 +

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+ 中国领先的高性能计算、云计算、大数据解决方案提供商，总部位于北京。 + 在高端计算、存储、安全、数据中心等领域拥有深厚技术积累。 +

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+ 技术优势： 液冷服务器技术国内领先，有效解决AI硬件高功耗散热问题 + [111] +
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投资结论

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+ 投资增长抽象概念图 +
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+ + 黄金发展期 +

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+ 中国AI产业链正处于由技术突破、政策支持和市场需求共同推动的黄金发展期。 + 未来5-10年预计将保持超过30%的年复合增长率，市场规模有望突破万亿元人民币。 +

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+ + 大模型驱动 +

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+ AI大模型是当前和未来产业发展的核心引擎，不仅推动了硬件基础设施升级， + 也催生了AI PC、AI智能手机、人形机器人等一系列革命性产品形态。 +

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+ "产业链上游的AI硬件供应链是价值最高、进入壁垒最深的环节，也是国内替代的焦点。 + 其中，AI芯片、AI传感器、AI存储器、AI电源管理、高端PCB等细分领域的领军企业， + 将成为本轮AI浪潮中最具投资价值的标的。" +
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+ + 国家安全战略 +

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+ 这些企业不仅受益于国内市场巨大需求，还肩负着国家信息安全和科技自立自强的战略使命， + 拥有巨大的长期增长潜力。 +

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+ + 技术壁垒 +

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+ AI硬件供应链技术壁垒高，进入门槛深，龙头企业凭借技术优势、 + 市场地位和生态系统领先地位，具备较强的竞争壁垒。 +

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+ + 成长空间 +

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+ 随着AI技术在各行业的深入应用，以及国产化替代进程加速， + 相关龙头企业将迎来广阔的发展空间和长期增长机会。 +

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+ + 投资建议 +

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+ 重点关注领域： + AI芯片（寒武纪、海光信息）、AI传感器（韦尔股份、敏芯股份）、 + AI存储器（兆易创新、江波龙）、AI电源管理（欧陆通、晶丰明源）、 + 高端PCB（沪电股份）等细分领域的龙头企业。 +

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+ 投资策略： + 建议采用长期投资策略，关注企业技术创新能力、市场地位、 + 财务健康状况以及国产化替代进程。 +

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+ 风险提示： + 需要关注技术迭代风险、市场竞争加剧风险、 + 政策变化风险以及国际贸易摩擦风险。 +

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+ 本报告基于公开信息整理分析，仅供参考，不构成投资建议。 + 投资有风险，入市需谨慎。 +

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+ 数据来源：艾瑞咨询、IDC、赛迪顾问、公司财报等公开资料 +

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