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  "title": "亨通光电，半年猛涨2000亿",
  "content": "炒股就看\n金麒麟分析师研报\n，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！\n受益于AI算力浪潮，\n亨通光电\n(\n111.010\n,\n0.01\n,\n0.01%\n)\n股价在不到半年内涨幅超过3倍，实控人崔根良、崔巍父子的身家随之暴涨600亿元。展望未来，其估值高度将取决于AI算力需求的持续超预期程度，以及海洋通信业务在手订单的转化节奏能否如期兑现。\n作者 |\n陈大壮\n来源\n|财经天下WEEKLY\n“5万元成本，一个多月时间，赚了接近2.7万元。”提起投资亨通光电，北京的邓先生难掩兴奋。“这是我股市投资多年以来，赚得最猛的一次。”\n持仓信息显示，邓先生于5月7日购买了700股亨通光电股票，成本价71.9元，买入后，亨通光电大部分交易日以飘红收盘，6月17日收盘价来到111元，邓先生浮盈金额达27358元。\n作为光纤领域最近的“当红炸子鸡”，亨通光电将“AI东风”转化为上涨的股价。截至6月17日，公司年内累计上涨348%，对应市值从年初的609亿元，骤增至2738亿元。如此凌厉的涨势，令众多押中它的投资者直呼“过瘾”。\n▲ 亨通光电股价走势情况\n极具诱惑的赚钱效应下，2026年一季度，在总股本基本未变的前提下，亨通光电股东户数较上个季度增加6.27万户至22.23万户，创近几年新高。与此同时，户均持股数量由1.55万股降至1.11万股，户均持股市值则由38.22万元升至58.42万元。\n江苏父子，乘上AI东风\n如果把时钟拨回到2025年12月中旬，亨通光电股价不过20元上下。进入2026年以后，该数字一路上扬，30元、50元、70元……并终于在6月9日成功跻身“百元股”。\n人们不禁好奇，这中间发生了什么？\n答案要从亨通光电的起家与核心业务布局说起。公司创始人崔根良1958年出生于江苏吴江，说到那里的产业，人们最常提起的就是 “两根丝” ：一根是传承千年的 “白丝”——丝绸纺织，另一根是代表现代科技的 “黑丝”——光通信（光纤光缆）。\n崔根良与这“两根丝”有着不解之缘。20世纪80年代初，他以通讯兵的身份从部队复员后投身商海，先后将家乡濒临倒闭的乡镇服装厂、乳胶手套厂扭亏为盈。\n不过，两次成功的经历并没有让崔根良安于现状，或许是通讯兵经历给了他强于身边人的敏感力，在全国电缆光缆尚处于起步期的1991年，在一无资金、二无技术、三无人才的背景下，崔根良却在吴江大胆创办了一家通信电缆厂。\n经过历时四年的死磕，崔根良竟然带领厂子做到了通信电缆全国销量第一。2003年，厂子的光缆产销量跃居国内第二，名为“亨通光电”的主体成功在上海证券交易所上市。\n上市当年，公司营收只有5.59亿元，净利润3656万元。但随着客户积累和业务范围的扩大，公司营收于2014年突破100亿元，2021年突破400亿元，2025年更是来到668.55亿元，同期归母净利润26.80亿元，较上市当年增长了70多倍。\n2026年，AI大潮来临，全球生产方式被重塑，科技格局被重写，从芯片算力、光模块到大模型，上市公司书写的财富传奇层出不穷，身处其中的亨通光电也不例外。\n与传统数据中心相比，AI算力集群对光纤这一传输介质的需求是爆发性的。数据显示，一个超大规模智算中心的光纤需求量是传统数据中心的5\n~\n10倍。面对突如其来的需求暴增，原有的供给端根本跟不上，供需失衡的缺口被瞬间放大，这推动光纤价格加速上涨。\n不久前，央视财经报道称，高端光纤预制棒出现“一棒难求”的现象，价格涨幅将近550%。\n与此同时，Wind数据显示，CPO（共封装光学，可理解为实现光纤与芯片间高效互联的关键技术）指数从去年年底的8000多点，涨到如今的19000多点。\n前述赚麻了的邓先生，正是在CPO概念疯涨时，关注到亨通光电的。据他研究，国内有四大光纤光缆厂商：湖北的\n长飞光纤\n(\n471.550\n,\n11.05\n,\n2.40%\n)\n、\n烽火通信\n(\n75.310\n,\n-1.37\n,\n-1.79%\n)\n，江苏的亨通光电、\n中天科技\n(\n56.550\n,\n1.64\n,\n2.99%\n)\n。其中，“亨通光电集光纤概念、光通信模块概念、CPO概念等多概念于一身，在这轮行情中冲得最猛”。\n财务数据显示，2025年第四季度和2026年第一季度，公司营收规模均在170亿元以上，但归母净利润却从3.04亿元上升到11.05亿元，主要是光通信市场需求增长、价格上涨等原因所致。用董秘王僚俊的话说，当前公司全线设备满负荷运转，在手订单已排至2027年。\n目前，崔根良与儿子崔巍合计持有亨通光电27.93%的股份，按市值增长幅度计算，二人所持亨通光电市值，在不到半年内暴涨近600亿元。\n布局第二增长曲线\n亨通光电能有今天的成就，离不开崔根良的前瞻性判断。事实上，刚上市时，崔根良的一个决定就曾遭到公司很多人的反对。当时，我国制造光纤的核心原材料“光纤预制棒”始终被卡脖子，毫无市场定价权。\n崔根良也从业内专家口中得知，中国从20世纪70年代就开始研究光棒，投入不菲却始终没能拿下。但他誓要破局，团队以3年研发、6亿元投资为代价，硬生生造出了属于中国人自己的光纤预制棒。\n崔根良这一开创行业先河之举，为亨通光电日后的扩产、扩张打下了重要基础。一个典型的节点是2016年，公司股价迎来了上市后的第一波大涨。背后的\n驱动力\n(\n5.650\n,\n0.05\n,\n0.89%\n)\n很简单——4G网络建设和光纤到户加速推进，运营商大规模采购放量，将整个光通信行业推入高景气周期。\n然而，万物皆有周期性，2019年光通信退潮，亨通光电利润、股价同步回落，公司苦心建立起来的自研壁垒作用减弱，令人意外的是，就在此时，崔根良亮出另外一个家底。\n原来，在陆地通信的基础上，崔根良于2015年悄然瞄向海洋通信业务，并在光通信业务陷入低谷时，完成对华为海洋的控股。华为海洋曾是华为旗下从事海缆业务的主体，收购时，它已经是全球第四大海底电缆工程商，全球市场份额占比超过10%。\n海洋业务的贡献在业绩端体现得淋漓尽致，2018年至2020年，在亨通光电“光通信”相关收入分别增长10.56%、-29.68%和-11.61%的情况下，公司海洋能源与通信收入却逆势增长126.90%、90.01%和47.76%，展现出超强战斗力。\n2025年，亨通光电起家的智能电网收入为248亿元，海洋能源与通信收入则以57亿元的收入水平，小幅反超了光通信收入的56亿元，且海洋能源与通信33.68%的毛利率水平也优于智能电网的13.02%和光通信的27.53%。\n中关村\n(\n4.240\n,\n0.23\n,\n5.74%\n)物联网产业联盟副秘书长袁帅对《财经天下》表示，当前全球海上风电、海洋油气开发等海洋工程的投资规模持续扩大，亨通光电在海缆领域的布局很早，技术储备充足，业务毛利率高，这在很大程度上支撑了公司股价上涨。\n从市场风格上看，“2026年以来资金更倾向于配置业绩确定性高、估值相对合理的硬科技制造企业，亨通光电既拥有传统业务，又有海缆、海洋工程这类成长型业务，恰好契合了当前资金的偏好”\n。\n对比长飞光纤、烽火通信和中天科技另外三家对手，亨通光电的差异化也比较明显。袁帅称，“长飞光纤的核心优势在光纤预制棒等上游材料，整体业务更偏向光通信领域，烽火通信则更侧重通信系统设备和解决方案，对运营商的依赖度相对较高，中天科技虽然也布局了海缆业务，但板块之间的协同性不如亨通光电”\n。\n截至2025年年底，亨通光电透露，公司正在排队的海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额高达200亿元，海洋通信业务相关在手订单金额约70亿元，这增加了市场对它未来业绩的想象空间。\n将手握4家上市公司\n眼下，崔氏父子还有更大野心。\n5月29日，亨通光电发布公告称，拟将其控股子公司亨通华海分拆至科创板上市，亨通华海即华为海洋被收购后，更换的新名字。\n公告显示，亨通华海开展的核心业务及主要盈利来源为海洋通信业务。一直以来，亨通华海的业务就是为全球客户提供超大容量、高可靠性、高灵活性的端到端海底光缆通信系统解决方案。\n从母公司亨通光电业绩报表中剥离出来后，亨通华海2025年独立完成的营收是27.17亿元，净利润3.65亿元。该业绩放到2700亿元市值的亨通光电中，体量并不突出。\n但亨通光电的真正意义，不在体量，而在战略意义。\n“通过拆分，可使亨通光电和亨通华海的主营结构更加清晰，发展侧重点更加明确，亨通光电将继续深耕光通信、智能电网、海洋能源领域，发挥主业优势；亨通华海则专注于海洋通信业务，将依托上交所科创板平台独立融资，增强独立性与专业性、研发能力和市场开拓能力，提升核心竞争力。”公告写道。\n一个细节是，在推动亨通华海分拆上市这件事上，亨通光电早有动作。董事会在2023年3月便通过了分拆上市的相关议案，同年年底，亨通华海已进行上市辅导，但由于自身业务调整，上市事宜被暂缓。时隔两年半时间，亨通华海再次启动上市，成功与否还是未知。\n一旦上市成功，崔氏父子将收获第四家A股上市公司，除了亨通光电，另外两家上市公司分别为\n亨通股份\n(\n9.760\n,\n0.89\n,\n10.03%\n)\n（电解铜箔、生物兽药公司）、\n盟固利\n(\n22.180\n,\n-0.21\n,\n-0.94%\n)\n（锂电池正极材料供应商），如果说亨通光电是“自家孩子”，那么亨通股份和盟固利分别为崔根良通过司法拍卖和收购获得。截至6月17日，三家已上市公司的市值合计为3105亿元。\n几十年前，从再传统不过的电缆为起点，几十年后，这对江苏父子一跃站上了AI算力与海洋经济交汇的风口。至于未来能飞多高，取决于AI算力需求能否持续超预期，以及海洋业务在手订单的转化节奏能否如期兑现。\nMACD金叉信号形成，这些股涨势不错！\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP",
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